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进一步满足境外投资者的外汇风险对冲需求;三

  “我们将持续扩大金融业对外开放。”国务院总理李克强日前在“博鳌亚洲论坛2019年年会”主旨演讲时强调,中国将继续推进债券市场对外开放,出台相关政策,为境外投资者投资和交易中国债券创造更便利的条件。

  作为我国债券市场对外开放的重要进展和全市场的共同决定,4月1日,彭博公司如期宣布,将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数(BBGA),并将在20个月内分步完成。

  《金融时报》记者了解到,被完全纳入BBGA后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元和日元之后第四大计价货币债券。这些中国债券市值达3.3万亿美元,约占BBGA全部54.9万亿美元债券市值的6.1%。

  彭博有限合伙企业创始人、在美人民币交易和清算工作组主席迈克尔·布隆伯格曾表示,将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入BBGA,是对中国近年来持续努力便利国际投资者参与世界第三大债券市场的认可。

  民生证券首席宏观分析师解运亮告诉《金融时报》记者,在人民币计价的中国债券纳入BBGA后,对于海外投资者而言,中国债市具有抗外部风险传染能力较强、收益率较高的优势,具有重要的配置价值。

  目前,国际主流债券指数供应商包括彭博公司、富时罗素公司和摩根大通公司。在彭博公司将人民币计价的中国债券纳入BBGA后,据悉,富时罗素公司预计将于今年9月正式对外公布是否将中国国债纳入富时世界国债指数,摩根大通公司也正在评估是否将中国债券完全纳入全球新兴市场多元化债券指数。

  天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为,人民币债券纳入国际主流债券指数,一方面会带来一定的增量资金,另一方面,在长期趋势上,债券市场开放也会增加中国债券和国际债券价格的联动性。

  但孙彬彬也表示,境外投资者对中国债券市场资金汇出、汇率风险对冲、利率风险对冲仍存在一些担忧,需要国内监管部门进一步优化完善相关政策措施,促进债券市场高水平对外开放。

  为稳步推进中国债券市场对外开放,人民银行近期继续开展了五项工作:一是进一步优化境外投资者入市备案操作流程,压缩备案及开户时长,截至3月28日的最新数据显示,2019年以来已有242家境外投资者完成备案进入银行间债券市场,较2018年年末新增超过20%;二是经过持续沟通、推动,目前全球托管行已可为境外投资者提供外汇风险对冲相关服务,进一步满足境外投资者的外汇风险对冲需求;三是目前境内相关基础设施已完成系统改造,将支持境外投资者的特殊结算周期需求;四是积极引进国际评级机构入市展业,标普信用评级(中国)已于2019年1月获准正式进入银行间债券市场开展信用评级业务;五是指导交易商协会于2月发布相关业务指引,明确境外非金融企业债务融资工具发行的一些核心制度安排。

  长期来看,人民银行将按照人民币国际化的总体部署,稳妥推进债券市场对外开放。具体措施包括:推动境内金融基础设施互联互通,积极探索境内基础设施与其他国家和地区基础设施的互联互通合作;继续支持境外机构在境内发行人民币债券,建立健全多层次的违约处置机制,使境外投资者更有信心投资中国的信用债;继续引进更多国际评级机构跨境展业或在本土落地,促进中国债市评级质量和国际认可度提升;继续推动中国债券纳入富时罗素、摩根大通等其他国际主要债券指数;研究推出债券ETF等债券指数产品,丰富债券市场交易品种,满足境外投资者指数化投资需求;研究适时全面放开境外机构参与回购交易,大力推进人民币衍生产品使用。

  在解运亮看来,随着中国金融开放步伐加快,中国债市的投资便利化程度将进一步提高,对海外投资者的吸引力将进一步增强。

  当然,债券市场对外开放是寓于扩大金融业对外开放之中的重要内容。人民银行行长易纲近日明确,金融业开放是我国对外开放格局的重要组成部分。扩大金融业对外开放是我国的自主选择,这既是金融业自身发展的需要,也是深化金融供给侧结构性改革、实现经济高质量发展的内在要求。

  “随着对外开放的加速,我国金融业将成为建设现代化经济体系及形成全面开放新格局的主力军,将引领金融业进入一个全面开放的新时代。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼对《金融时报》记者说。

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